從不銹鋼需求來看，據(jù)相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年第1季度，我國不銹鋼產(chǎn)量約為951萬噸，同比增長12.6%；印尼不銹鋼產(chǎn)量約為13萬噸，同比微降1.16%。而從4月份不銹鋼的排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量總體環(huán)比微增。4月份以來工業(yè)品價格普遍調(diào)整，不銹鋼價格顯著調(diào)整，不銹鋼生產(chǎn)虧損帶來排產(chǎn)量的調(diào)整。市場對關(guān)稅政策實施帶來的外貿(mào)形勢及需求的判斷逐漸謹(jǐn)慎。不銹鋼排產(chǎn)量下滑，疊加LME鎳價下滑、印尼鎳礦端指導(dǎo)價下行，鎳生鐵價格支撐作用有所松動，近期成交價出現(xiàn)較明顯回落。未來印尼鎳礦端政策實施可能穩(wěn)定鎳礦價格，從而限制下游產(chǎn)品成本的過度下行。未來需關(guān)注不銹鋼需求端及出口端的持續(xù)變化。

從新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈條需求來看，硫酸鎳供應(yīng)相對偏緊，2025年第1季度硫酸鎳產(chǎn)量下滑近20%。而MHP定價系數(shù)偏高，硫酸鎳成本支撐作用較強，近期精煉鎳價格下滑，而硫酸鎳價格堅挺，甚至帶來鎳豆溶解生產(chǎn)硫酸鎳盈利的可能性，在這種情況下，硫酸鎳價格強勢對精煉鎳價格有一定支撐作用。4月份隨著三元前驅(qū)體排產(chǎn)量回升，對硫酸鎳價格形成較好支撐，也對鎳價走勢有一定的正面提振作用。現(xiàn)階段精煉鎳價格相對硫酸鎳有回升空間。